تفقد شركة أنثروبيك (Anthropic)، أحد أبرز مطوري الذكاء الاصطناعي في العالم، ما يقارب 300 مليار دولار من تقييمها المتوقع للاكتتاب العام الأولي، وسط موجة بيع حادة ضربت أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في الأسواق الأميركية مطلع نوفمبر 2026.
فبعدما بلغت التقديرات المبكرة نحو تريليوني دولار في مطلع أكتوبر، يناقش مستثمرون محتملون الآن نطاقاً جديداً يتراوح بين 1.2 و1.3 تريليون دولار، وفق ما نقلته سكاي نيوز عربية عن وكالة بلومبرغ نيوز، في تطور يمثل اختباراً حقيقياً لشهية الأسواق تجاه العمالقة التقنيين.
ما الذي حدث في الأسواق؟
الصدمة جاءت من جلسة الخميس الماضي، حين تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.4 بالمئة في أسوأ جلسة له منذ سنوات، ما أدى إلى تبخر نحو 2.3 تريليون دولار من القيمة السوقية للشركات المدرجة. وأثرت هذه التقلبات مباشرة على آفاق الطرح، الذي سيكون الأول من نوعه لشركة تطور نماذج ذكاء اصطناعي متقدمة، كما أشارت صحيفة الخليج.
وأبلغ مستثمرون البنوك المنظمة للاكتتاب سابقاً بأن القيمة العادلة للشركة تتراوح بين 1.4 و1.5 تريليون دولار، قبل أن تدفعهم الموجة الأخيرة إلى المطالبة بخصم إضافي. وقالت مصادر مطلعة إن المناقشات لا تزال جارية ولم تُتخذ قرارات نهائية، فيما امتنعت الشركة عن التعليق.
عوامل سياسية وتنظيمية تزيد الضغط
لا يتوقف الأمر عند حدود الأسعار. فقد زاد فوز الديمقراطيين بالسيطرة على الكونغرس الأميركي من هواجس السوق، وسط توقعات بتشديد الرقابة على توسع مراكز البيانات والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وهو ما قد يبطئ وتيرة الاستثمارات الضخمة التي يعتمد عليها القطاع.
كما ارتفع مؤشر التقلبات الأميركي VIX إلى أعلى مستوياته منذ أبريل 2025، ما يجعل إطلاق اكتتابات ضخمة في بيئة بهذا التقلب أمراً بالغ الصعوبة، بحسب ما رصدت صحيفة بانكر في تقريرها عن خطط الطرح خلال نوفمبر الجاري.
أرقام متحفظة من كبار الاستراتيجيين
قال ستيفان كيمبر، رئيس الاستثمارات في بي إن بي باريبا لإدارة الثروات في ألمانيا، إن موجة إعادة تقييم شركات الذكاء الاصطناعي قد تدفع أنثروبيك إلى تسعير اكتتابها عند الحد الأدنى من النطاق المستهدف، أو حتى أقل منه بنحو 10 إلى 15 بالمئة.
ورأى مايكل ألفارو، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق غالو بارتنرز، أن التقييم العادل يتراوح بين 1.3 و1.4 تريليون دولار إذا أرادت الشركة بناء طلب قوي من المستثمرين.
أما ديفيد راينفيل، مدير محافظ التكنولوجيا لدى سيكامور لإدارة الأصول، فاعتبر أن أنثروبيك لن تواجه صعوبة في جذب المستثمرين إذا حددت تقييماً قريباً من 1.2 تريليون دولار. وفي المقابل، يرى ماكس كيتنر، كبير استراتيجيي الأصول المتعددة في إتش إس بي سي، أن مستوى تريليون دولار قد يكون أكثر أماناً لتجنب تقلبات حادة بعد بدء التداول.
خيارات صعبة أمام أنثروبيك
يرى مصرفيون أن الشركة قد تبدأ حملة التسويق بتقييم متحفظ وحجم طرح محدود، ثم ترفع المستهدفات لاحقاً إذا أظهر الطلب قوة كافية. وسبق لشركتي سيريبراس سيستمز (Cerebras Systems) وفيغما (Figma) زيادة أحجام أسهمهما المطروحة بعد ارتفاع الطلب خلال الاكتتاب، إلا أن أسهم الشركتين تتداول حالياً دون مستويات الطرح الأولية.
ويبقى خيار تأجيل الاكتتاب مطروحاً، رغم أنه أقل جاذبية للشركة ومساهميها. وتتيح القواعد الأميركية للشركات الانتظار أسابيع أو حتى أشهر بعد تقديم ملفات الطرح قبل بدء التسويق الرسمي، ما يمنحها وقتاً إضافياً لتحديث بياناتها المالية وتحسين ظروف السوق.
قراءة إقليمية: ماذا يعني ذلك لأسواق المنطقة؟
للقراء في الإمارات والخليج، حيث تستثمر الدولة بثقة في اقتصاد المعرفة والذكاء الاصطناعي، يقدم هذا الملف درساً واضحاً: التقلبات القصيرة المدى لا تلغي المسار الهيكلي للتحول التقني، لكنها تعيد ترتيب أولويات المستثمرين نحو الربحية والعوائد المستقبلية بدلاً من التقييمات الضخمة القائمة على الحماس وحده.
وتبقى أنثروبيك، بفضل نموذجها Claude، واحدة من أبرز المستفيدين من الطفرة العالمية للذكاء الاصطناعي، وسيكون نجاح اكتتابها أو تعثرها مؤشراً يراقبه المستثمرون في دبي وأبوظبي والرياض بدقة، في لحظة تتقاطع فيها أسواق المال مع مستقبل التقنية.
أسئلة شائعة
ما هو التقييم الجديد المتوقع لشركة أنثروبيك؟
يناقش بعض المستثمرين نطاقاً يتراوح بين 1.2 و1.3 تريليون دولار، مقابل تقديرات سابقة بين 1.4 و1.5 تريليون دولار، أي بتراجع يقارب 300 مليار دولار.
لماذا تراجع تقييم أنثروبيك؟
بسبب موجة بيع ضربت أسهم الذكاء الاصطناعي وتراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.4 بالمئة، إضافة إلى مخاوف تنظيمية بعد فوز الديمقراطيين بالكونغرس الأميركي.
هل قد تؤجل أنثروبيك اكتتابها؟
نعم، التأجيل خيار مطروح وإن كان أقل جاذبية، وتتيح القواعد الأميركية تأجيل التسويق الرسمي أسابيع أو أشهر بعد تقديم ملفات الطرح.